在经济增速下滑、流动性告急重叠上演的背景下，中国央行果断下调存款准备金率，可谓众望所归，数量型政策放松趋势就此正式打开，未来存准率仍有2至3个百分点的下降空间，下一个货币政策放松逻辑环节将是央票利率的再番下行，明年降息亦有可能。
　　市场预计，下周五将公布的11月消费者物价指数升幅料跌至4.4%附近，实际的负利率已逐步缩小。如不出意外，明年通胀将加速下探，2月后实际利率料将转正。  中金公司认为，虽然从理论上讲，法定存准率只需下调1.5至2个百分点就可推高货币增速接近目标值，但考虑银行放贷意愿及能力的下降和公开市场会部分回笼，实际下调幅度会更多，预计未来存准率还有2至3个百分点的下调空间，并主要集中在明年上半年。
　　央行的降准既已成事实，那么，货币政策向松调整的逻辑就可继续向下传导；下一个货币政策放松逻辑环节将是央票利率的再番下行，进而明年降息亦有可能。  “央票发行量萎缩－发行利率下降－下调存准率－央票利率再次下行”是本轮货币松绑的基本逻辑。本次下调存准率后，释放的人民币3500至4000亿流动性短期内将流向公开市场，此前需求一度高涨的1年期央票将再受追捧，发行利率也必然面临再番下行压力。
　　某大型券商分析师称，未来一段时间，当通胀率下降到4.5%以下，负利率减少到1个百分点之内，不排除1年期央票发行利率向3.25%以下水平下探，并带动其他期限品种央票利率下行。
　　如果央票利率在未来数周如期下行，通胀在明年加速下行，那么，明年降息的可能性就会提高。中金公司预计，2012年通胀均值为2.5%，二季度会下跌至3%以下，三季度会下跌至2%以下。