11月上旬大盘反弹乏力，越来越多的机构获利出局。近期资金紧张成为牵动市场的主要因素，从后期演变趋势来看，当前改善市场流动性的渠道已经较为匮乏，政策面的放松预期与日俱增，包括下调准备金率或中央银行通过逆回购方式投放资金等模式。上游资源的结构型机会、文化产业、制度性改革都值得关注。