此前被业内视作“只是时间问题”的广汽集团A股整体上市，上周末由换股吸收合并对象广汽长丰披露最新进展：广汽长丰第二、第三大股东均已宣布，对“新东家”广汽阵营(广汽集团、国机集团、粤财控股等三方)行使现金选择权。据测算，后者将面临广汽长丰众多股东至多近50亿元的现金选择权兑付压力。
　　早在换股吸收合并的《报告书(草案)摘要》中，广汽长丰就承认，存续公司存在“产品种类较为集中的风险”和“供应商集中的风险”。广汽长丰称，目前存续公司以有限的畅销乘用车品种占据细分市场的最大份额；而2008年、2009年和2010年，存续公司向前五名供应商的采购额，占存续公司营业成本总额的比重均占“半壁江山”。
　　广汽长丰称，日本“3·11”大地震后，目前依然有部分零部件需要从日本进口，若因此致从日本进口的原材料供应发生中断，将可能导致广汽集团的产能利用不足。而中国汽车工业协会数据显示，近3个月，日系乘用车品牌在合资品牌中的市场份额持续下降。而现金选择权行使与否，就取决于广汽阵营以外的广汽长丰股东对二级市场表现的判断。
　　5月30日至6月3日一周的最新数据显示，广汽长丰居于A股主力资金净卖出占比第7位，达-24.3%。而美林此前的报告显示，广汽集团乘用车销量同比下跌6.1%，当中广汽本田比上一季度销量降低12.6%，广汽丰田则跌8%，广汽集团首季盈利同比下滑24.3%。券商纷纷调低广汽集团盈利预测，其中较悲观的美林称，广汽集团今年盈利或将下滑17.4%。
　　华泰证券一位不愿具名的分析师称，今年广汽集团的盈利能力“不容乐观”，若二级市场实际股价或股价预期，跌破《报告书(草案)摘要》规定的基准价，广汽长丰的股东们将行使现金选择权。其中既包括一次现金选择权的12.65元/股的现金对价；也包括广汽集团A股上市首日的交易均价低于9.09元/股的发行价时，股东以9.09元/股行使二次现金选择权。
　　广汽长丰11日公告称，长丰集团已决定在本次换股吸收合并中以其所持公司全部约1.14亿股股份行使首次现金选择权，不参与换股。至此，持股比例分别为21.98%、14.59%的广汽长丰第二长丰集团、第三大股东三菱汽车，均已确定行使现金选择权。从广东国资系统拉来“财神爷”粤财控股后，后者在一次和二次现金选择权中，将需承担至多约49亿元的现金选择权兑付压力。此外，国机集团现金选择权兑付上限为1.3亿元，广汽集团的首次现金选择权兑付上限为约24.1亿元。
　　某大型券商的汽车行业分析师指出，一旦广汽阵营外的所有广汽长丰的大小股东均看空盈利前景，并悉数行使现金选择权，在广汽阵营根据要约“接盘”后，非流通股比例有可能急剧上升，最极端的情况是，触及证监会“非流通股比例不超过75%”的监管红线。该分析师称，一旦广汽长丰面临被取消上市的风险，广汽集团约39.35亿股内资股的“借壳上市”将无从谈起。
　　但招商证券的汪刘胜和瑞银证券的陈国喜分析师强调，广汽集团被取消上市属于“小概率事件”。一方面取决于证监会是否将H股计入总股本，而广汽集团去年在港股“借壳”的骏威汽车全为公众股东的流通股；另一方面，广汽集团也会极力说服广汽长丰的前十大股东，如农行、湖南信托、建行等机构投资者放弃行使现金选择权，“以避免鱼死网破的局面”。