同比上涨4.4%！国家统计局最新公布的10月份CPI数据创下了25个月以来新高，预计随后的11月、12月的CPI涨幅会有所回落，但仍将高位运行。如此一来，完成今年年初预定的3%的物价调控目标面临极大挑战。
　　应该说，即使今年全年物价涨幅超出3%一点，也属温和可控，仍然符合年初预定的物价调控目标，不过，更大的不确定性可能会是在中长期，对于明年的通胀风险，我们要有充分的估计。
　　尽管通胀有需求拉动型、成本推动型等不同的说法，但更广为接受的观点认为，纸币发行量超过流通中实际需要的货币量，是导致通胀的主要原因之一，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，从而引起一段时间内物价持续而普遍地上涨。
　　就在上周三，美联储宣布启动第二轮量化宽松计划，将采购6000亿美元的国债，以进一步拉动经济复苏。明眼人都知道，美国的“量化宽松”货币政策等于向全世界发行美元，其恶果是新兴国家将“被输入”通货膨胀。
　　近期国际油价和金价的大幅上涨就是明证。目前，中国对国际大宗商品需求旺盛且高度依赖，铁矿石、油料、石油等产品的对外依存度都在50%以上，一旦这些商品因为美元贬值而出现涨价，只要中国经济想继续增长，那么国内市场将很难不被传导。
　　在未来相当长一段时间，国际货币泛滥和国内流动性短期难以快速收紧、食品价格上涨、劳动力成本走高、大宗商品输入性因素等通胀压力仍挥之不去，尤其是在明年上半年，月度CPI高于3%恐将成为常态。
　　一般来说，当CPI高于3%时，就是通货膨胀；而当CPI高于5%时，就是严重的通货膨胀，但这并不应该成为我们恐惧的理由。恰恰相反，中国有条件提高对通胀的容忍度。近年来中国GDP增长一直保持在9%以上，高于3%的CPI涨幅仍然是中国经济可以承受的，关键在于保持经济增长的质量。
　　经济增长过程中的物价上涨是难以避免的。以今年为例，如果中国GDP增长10%，那么以如此高的经济增速，把全年物价涨幅控制在3%以内是相当困难的一件事。在制定明年物价调控目标的时候，政府或许可以适度提高通胀容忍度。
　　把明年全年CPI涨幅调高一点，还可以为推动下一步的能源资源价格改革创造宽松环境。“十二五”期间，推进能源价格改革必将带来煤电油气涨价，从而推升CPI，这是改革必须付出的代价之一。
　　当然，提高通胀容忍度并不意味着纵容通胀，恰恰相反，政府应该充分重视通胀风险，加强管理通胀预期。一方面，应该采取加息、提高利率、增加农产品供应等手段回收流动性，平抑物价；另一方面，要努力提高居民收入增长缓慢和分配不平衡的问题，切实做到老百姓的生活水平不因通胀而降低，对中低收入者而言更要给予补贴，从而将通胀的负面影响最小化。