分析师
    何  毅
    heyi@dagongcredit.com

    信用等级

    本币信用等级/展望    AA+/稳定
    外币信用等级/展望    AA+/稳定
    评级时间 2010年10月

    评级观点

    大公将奥地利共和国（以下简称“奥地利”）的本、外币国家信用级别均评定为AA+，这是对该国债务负担和未来偿债风险所涉诸要素进行综合评估之后的结果。
    奥地利各级政府的债务规模因全球金融危机的爆发呈较为快速的增长趋势。奥地利各级政府2009年的债务总额与2008年比增长了9.1%，与国内生产总值的比值为66.5%，低于欧元区84.0%的平均水平，与各级政府财政收入的比值为145%。2009年奥地利政府债务规模上升的主要原因是救助银行业所产生的额外支出和危机下刺激经济所需的财政支出扩大。2010年经济刺激所需支出使奥地利各级政府不得不增加借债规模，预计债务余额将达到2,100亿欧元，负债率上升到74.9%。
    作为发达的西方工业国，奥地利在国际金融危机前一直保持着很强的偿债能力。但受到国际金融危机的冲击，其能力有一定弱化。基本理由如下： 
    奥地利政局相对稳定，但近些年社会的变化影响到原有两大党主导的议会制运行格局，使得一些经济政策的实施受到影响；                   
    奥地利经济发展水平高，但是对外依存度较大，减弱了抗冲击能力，经济增长在此次国际金融危机中受到较大影响，但2010年经济可望小幅增长；
    欧元作为奥地利的本币，使得奥地利拥有较强的投融资能力和汇兑能力，奥地利银行系统对经济增长一直具有支持能力，但是本次国际金融危机影响了奥地利银行系统的稳定;
    与多年的经济增长相适应，奥地利的财政赤字和债务相对规模一直有缩小的趋势。但是国际金融危机后，奥地利的上述趋势发生了改变，从而侵蚀了奥地利的本、外币偿债能力。

    展望

    奥地利在国家管理、经济、金融和财政以及外汇兑换等方面拥有较强的实力。其金融体系在实现自我发展的同时，多年来也一直有力地支持着奥地利经济较高水平的增长。作为欧元区成员国，遵守欧盟稳定公约对奥地利经济多年来的稳定运行起到了积极作用。但是国家发展战略产生的经济增长和金融发展两方面对外较高依存度的问题，在这次国际金融危机中充分体现出来，这在一定程度上影响了奥地利的偿债能力。目前，尽管国际金融危机的负面影响仍在继续，但中东欧经济已开始出现微幅增长。奥地利的主要出口贸易国德国经济有了较好的复苏势头，2010年中期起德国进口出现恢复性增长，预计在2010年其进口将环比增长9.5%，再加上奥地利积极推行的对外贸易地区多元化战略，都为奥地利经济在今后1~2年内保持稳定并寻求增长提供了良好的条件。因此，大公对奥地利本、外币国家信用评级的展望均为稳定。