应从中信泰富事件汲取哪些教训
    2009-04-13    作者:余丰慧    来源:燕赵都市报

  4月11日,在回答记者提出的中信泰富被查有关问题时,温家宝说,对中信泰富发生的问题,第一,要根据香港特别行政区的法律和金融监管法规进行处理,内地和其他各个方面都不要干预。第二,在弄清事实做出处理后,要认真吸取教训。包括经营理念、经营方向、管理水平和加强监管等方面,都有不少教训值得吸取。(4月12日《新华网》)

  在这次金融危机中,中信泰富出现了巨大亏空。以笔者看,这一结果客观上是受世界金融危机的影响导致的,主观上是其内部经营理念、经营方向造成的。主要是过分注重于在金融领域里投机,金融投机业务占整个经营的比重太大。
  这次全球金融危机中,最值得深入思考的一个问题是,为何有些国家、有些行业受影响大,而有些国家、有些行业却受影响小呢?比如美国、欧盟国家受影响大,而中国等却受影响小。前者,除了监管上的问题外,一个重要原因就是从国家层面过于注重虚拟经济,而轻视实体经济的发展;过于注重金融投机,忽视金融泡沫的巨大危险。后者,金融投机刚刚有苗头,对虚拟经济监管较为严格,比较重视实体经济的发展。从行业上看,金融行业之所以受影响大,还是投机造成的泡沫较大,最终破灭导致的,而像高科技产业、互联网行业之所以受影响较小,主要是这些行业里泡沫较小,投机成分不大,特别是互联网过去几年已经将泡沫挤干。资本主义发展的历史一再证明,只要吹大经济金融泡沫,投机达到极限后,最终必将爆发危机。一个国家、产业、企业皆是如此。特别是企业应该认真思考,决不能把主要业务支点放在投机上,否则,最终肯定会发生问题。中信泰富事件应该成为反面案例进入教科书。
  另一个值得思考的深刻教训是,应该如何做好国企和国有控股企业的监管问题。中信泰富事件再一次暴露出中国对国企监管上的缺失、缺位。笔者之所以使用“再一次”这个词语,主要是,类似事件并不是第一次发生。最为典型的是因衍生品交易导致中国航油(新加坡)股份有限公司巨亏5.5亿美元事件。事件主角陈久霖缺乏对石油衍生品交易风险管理的基本常识,以至泥足深陷,酿成巨亏。在随后的股票配售中,中航油又向投资者隐瞒了损失。主角陈久霖尚在狱中时(今年2月份出狱),一些企业却忘记了沉痛教训,监管部门对其他国企的金融投机业务仍然监管不力,导致中信泰富公司,中国国际航空公司,东方航空公司等陆续暴露金融投机衍生品亏损,亏损金额令陈久霖自叹不如:中信泰富的澳元对赌亏损高达155亿港元,东方航空2008年航油套期保值合约公允价值损失已达62亿元,中国国航损失达68亿元。除了金融危机的大环境以及企业内部管理问题的小气候原因外,监管部门脱不了干系。
  希望监管部门认真汲取中信泰富失败的沉痛教训,切实加强对国企和国有控股企业的海外业务的监管,防止出现第二个、第三个中信泰富。

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