中国股市:剩者为王
    2008-07-09    应健中    来源:中国证券报

    每到周末,看看公募基金、理财产品、阳光私募基金的净值,大伙儿都在比谁亏得少而不再比谁赚得多,净值被拦腰一刀的比比皆是。“股神”也好、专家也罢,都难以逃脱这全局性且全球性的资产缩水。

    净值跌掉一半,从1元跌到5毛,这不难;可如果要再将净值从5毛做到1元,那就要涨100%,这就难多了。如同1元净值的基金涨到2元,没有一个非常活跃的市场环境,很难做到这点。
    无论是个人还是机构,资产升水、缩水,波动是正常的。满世界的资产,其净值天天都在变化,任何一个人或机构,不可能天天去追逐这个价差,因为有些资产属于交易性资产,而有些资产并非是交易性资产。面对世界的变幻莫测,人们必须做到良好的风险控制,比如控制负债比例、保持资金链的顺畅、不影响日常生活、有严格的止赢和止损纪律、当最大风险降临时也能做到不被打趴下等等。
    今年股市跌破了2600点,现在大家都盯着股市的底在何处。当然这的确也是个问题,但不是问题的主要方面,最关键的问题是市场还需要趴下多长时间?3年前股市跌到998点,那是从2242点跌下来的。那时股市已经跌得没脾气了,连暴跌都没有了,天天都是钝刀子割肉般的阴跌,而市场每天的成交量只有一、二百亿,这样的市场竟然趴了4年,一些机构都经不起煎熬。也就这样,否极泰来,才有了下一波的大牛市行情。
    股市接下来还会跌到哪里?这市场永远有人向下指点迷津,有说跌到2242点的,有人还断言10年内将不会再到6000点。其实,指数探到什么位置,并不最重要,像如今一天涨100点、跌100点已经成了习以为常的事,说明市场的活力并未泯灭。只要市场个股行情此起彼伏,跌了会涨,涨了会跌,这市场还不至于坏到哪儿。最可怕的是,这市场就这样趴下去了,人们离市而去,不要说做多唱多,连唱空都懒得唱了。
    对机构而言,最根本的就是熬过去,因为资金的成本就是时间成本。在一个良性循环的市场中,复利有着神奇的作用。反之,在一个恶性循环的市场中,复利就是一个吞噬财富的恶魔。在这里,最后是“剩者为王”。所谓“剩者”就是熬到最后的人,命运让他们成了胜者。
    今年下半年,市场是否会在大家都不看好时反而走出一波行情呢?这种可能性还是很大的。正如一位文学大家所言:“这是最坏的时候,这也是最好的时候”。

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